•  
  •  
 

Title (Arabic)

دراسة في مصداقية العائد على الاستثمار كمؤشر مالي لأسهم الشركات المدرجة في أسواق البورصة

DOI

10.33095/jeas.v14i49.1382

Abstract

Investment decisions in shares of companies listed on stock exchanges are traditionally built upon financial indicators, which are typically released in audited annual bulletins issued by these markets. Financial analysts often rely on these indicators to guide investors in making decisions related to the buying or selling of shares. However, despite this reliance, significant collapses occur in stock markets periodically. A prime example is the crisis that afflicted several American listed companies at the beginning of the current century. These collapses were the result of manipulation in accounting data, facilitated by the complicity of auditing firms with the managements of those companies. American technology firms were at the forefront of this crisis, as the sharp decline in their share values led to a sudden economic downturn. In 2001, share losses in this sector accounted for 60% of the total market capitalization of 280 companies operating in the field. These accounting scandals became manifest following the bankruptcies of Qwest Communications, Enron, Tyco, Global Crossing, and WorldCom. The latter was a leading giant in the U.S. telecommunications sector, serving approximately 50 million customers. Among these scandals was the discovery of accounting irregularities estimated at $3.85 billion for the year 2001 and the first quarter of 2002. This included internal account transfers amounting to $3.055 billion in 2001 and $797 million in 2002. Such events necessitated holding auditing firms accountable and prompted recommendations for the adoption of International Financial Reporting Standards (IFRS). Capital market collapses have persisted, most notably in the Gulf stock markets, such as the Saudi and Dubai exchanges in 2006. In these instances, the cause was not accounting irregularities or scandals as seen in the aforementioned American companies. This necessitates a critical pause to investigate the underlying causes, the most significant of which—in our view—is the credibility of the financial indicators that investors rely upon for their decision-making.

Abstract (Arabic)

لطالما تُبنى قرارات الاستثمار في أسهم الشركات المدرجة في أسواق البورصة على خلفية المؤشرات المالية لها والتي عادةً مايتم إصدارها في نشرات سنوية معتمدة من قبل تلك الاسواق، إذ غالباً مايقوم المحللون الماليون بالاستعانه بها لتوجيه المستثمرين لإتخاذ القرارات المتعلقة بشراء أو بيع أسهم هذه الشركات. لكنه على الرغم من ذلك تحدث إنهيارات كبيرة في أسواق البورصة بين فترة وآخرى وخير مثال على ذلك ما أصاب بعض شركات البورصة الأمريكية بداية القرن الحالي نتيجة التلاعب الذي حصل في البيانات المحاسبية لبعض هذه الشركات وماصاحبها من تغطية من قبل شركات التدقيق المتواطئه مع إدارات تلك الشركات. كانت شركات التكنولوجية الأمريكية أهم الشركات المعنية بذلك إذ أدى الإنخفاض الملحوظ في قيمة أسهمها إلى هبوط إقتصادي مفاجئ، حيث شكلت خسائر أسهمها لعام 2001 مانسبته 60 % من القيمة السوقية الإجمالية للأسهم التي تمتلكها 280 شركة تعمل في هذا المجال([1]). وتجلت الفضائح المحاسبية بعد إفلاس شركة كيوويست للإتصالات وانرون وتايكو وغلوبال ترومسينغ وورد كوم. والشركة الأخيرة تعتبر من كبريات الشركات الرائدة في قطاع الإتصالات الإمريكية ولديها حوالي 50 مليون عميل. ومن بين تلك الفضائح إكتشاف مخالفات حسابية قدرت بحوالي 3.85 مليار دولار لعام 2001 والفصل الأول من عام 2002 متضمنه تحويل بين حسابات داخلية بلغت 3.055 مليار دولار لعام 2001 و797مليون دولار لعام 2002، الأمر الذي تطلب محاسبة شركات التدقيق في حينه والتوصية بالإعتماد على المعايير الدولية. لم تتوقف إنهيارات أسواق رأس المال وأهمها ماحدث في أسواق بورصة الخليج كسوق السعودية ودبي عام 2006 ولم يكن السبب هذه المرة مخالفات أو فضائح محاسبية كما حدث في الشركات الأمريكية السالفة الذكر، مما يستدعي وقفه لدراسة أسباب ذلك والتي من أهمها حسب رأينا البحث في مصداقية المؤشرات المالية التي تعتمد من قبل المستثمرين في إتخاذ قراراتهم.

First Page

195

Download

Share

COinS