•  
  •  
 

Title (Arabic)

العلاقة بين موقف الحساب الجاري وسعر الصرف (حالة الولايات المتحدة)

DOI

10.33095/jeas.v14i51.1405

Abstract

The relationship between the current account balance, whether in deficit or surplus, and the exchange rate, whether appreciating or depreciating, has been a subject of extensive debate among economists regarding its nature and direction. This debate is intensified by the increasing reliance of some nations on foreign investors to finance current account deficits, a dependency that may falter if investors become reluctant to hold assets denominated in those local currencies; a critical economic crisis often ensues when such investors decide to divest from these assets entirely. While "bearish" speculators have traditionally argued that a widening current account deficit inevitably leads to a sharp currency depreciation, empirical evidence has frequently contradicted these expectations. For instance, despite the US current account deficit reaching record levels during the 1990s, the US dollar appreciated rather than declining as conventional theory suggested. This research aims to define the relationship between the current account deficit and the exchange rate over the medium and long term, beginning with an analysis of the fundamental factors that expanded the US deficit to its recent record-breaking levels. The study further examines whether this widening deficit represents a structural imbalance necessitating correction or if specific factors allow the United States to sustain significant deficits beyond conventional limits. Notably, technological advancements in information technology during the 1990s accelerated US economic growth without triggering inflation, while simultaneously boosting investment spending and creating a widening gap between domestic savings and investment. Since the current account deficit is fundamentally equivalent to the savings-investment gap, this persistent disparity necessitated a growing deficit. Finally, the research explores various theoretical and practical approaches to addressing current account imbalances, concluding with observations on the channels through which the current account position influences the exchange rate, summarized by the findings of the US case study

Abstract (Arabic)

خضعت العلاقة بين موقف الحساب الجاري, سواء اكان بحالة عجز ام فائض, وسعر الصرف, اكان بحالة انخفاض او ارتفاع, لجدل واسع بين اوساط الاقتصاديين بشأن هذه العلاقة واتجاهاتها. الا ان الاعتماد المتزايد لبعض الدول على المستثمرين الاجانب لتمويل العجز في حساباتها الجارية قد يصطدم بعدم رغبة هولاء المستثمرون في الاستمرار باقتناء موجودات معينة مقوِِِِِِِِمة بعملات تلك الدول. وتنشأ الطامة الكبرى لاقتصاديات وعملات هذه الدول عندما يقرر المستثمرون التخلي عن هذه الموجودات كلية (بيعها) . وكان المضاربون على هبوط العملات bears يؤكدون على ان زيادة عجز الحساب الجاري لدولة ما يفضي بالضرورة الى انخفاض حاد في قيمة تلك العملة. الا ان هؤلاء المضاربين قد ثبت خطا تقديراتهم في عدة مواضع . فعلى الرغم من تفاقم عجز الحساب الجاري الامريكي في عقد التسعينات الى مستويات قياسية, فقد ارتفعت قيمة الدولار, ولم تنخفض خلال تلك المدة, كما هو من المفروض ان يحصل. ان الغرض من هذا البحث هو تحديد علاقة عجز الحساب الجاري بسعر الصرف على المدى المتوسط والطويل. ويبدأ البحث بمناقشة العوامل الاساسية التي اسهمت بتوسيع عجز الحساب الجاري الامريكي مع الاشارة الى تدهوره في الاونة الاخيره الى مستويات قياسية. ثم يعرج البحث لمناقشة في ما اذا كانت هذه الزيادة في العجز تمثل ظاهرة اختلالية يتحتم تصحيحها او ان هناك عوامل معينة تجعل الولايات المتحدة تتحمل عجوزات كبيرة بالحساب الجاري بشكل اكبر من المستوى الطبيعي (بشكل مستدام ولسنوات قادمة) . إن التطورات التكنولوجية في مضمار تكنولوجيا المعلومات قد افضت الى رفع المعدل الذي نما به الاقتصاد الأمريكي بدون استفحال التضخم في عقد التسعينات. كما إن الإنفاق الاستثماري الأمريكي ارتفع في ذات المدة, بسبب الابتكارات المثيرة في تكنولوجيا المعلومات, مما أفضى إلى إحداث فجوة متوسعة باستمرار بين المدخرات والاستثمار الأمريكي لSaleh الأخير. وطالما ان عجز الحساب الجاري يساوي الفجوة بين المدخرات والاستثمار, فأن الفجوة المتزايدة بين الاستثمار والمدخرات المحلية تتضمن وجود عجز متزايد باستمرار في الحساب الجاري. ثم يحاول البحث التعريج على اهم الطرق المختلفة لمعالجة عجز الحساب الجاري من الناحية النظرية والتطبيقية . ويختتم البحث بملاحظات استنتاجيه عن علاقة موقف الحساب الجاري وسعر الصرف وأثره Aliه عبر عدة قنوات . ويلخص بما توصل إليه البحث بشأن دراسة الحالة (الولايات المتحدة) .

Rights

http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0

Download

Share

COinS