•  
  •  
 

Title (Arabic)

انعكاس الاندماج والاستحواذ في عوائد الأسهم و الاداء المالي -دراسة تطبيقية لكبرى الشركات العالمية لصناعة الأدوية -

DOI

10.33095/jeas.v18i68.972

Abstract

Research aims to identify the immediate impact of the announcement of mergers in the stockholders and the feasibility of gain abnormal return and benefiting from asymmetric information during the announcement that unite 30 days before the announcement of the merger, and announcement day, and 30 days after the announcement of the merger. It was the largest and most important mergers and acquisitions pick that occurred during the global financial crisis, specifically in health care/pharmaceutical industry, Pfizer and Wyeth merger with Novartis acquisition on Alcon. search has adopted three hypotheses: the first hypothesis that ((achieves the target company's shareholders positive abnormal return (or negative) during and before the announcement of the merger or acquisition. by asymmetric information (reduced asymmetric information)) and the second premise that ((bring the shareholders of the target company extraordinary returns(abnormal return) zero or negative - which-following the announcement of Merger or acquisition. owing to the low information asymmetry)) third hypothesis determined ((improved financial and operational performance in the company after the merger announcement mergers. using financial and statistical methods in measurement, the search to the inability of shareholders achieve extraordinary returns(abnormal return) a positive or zero during the announcement of the merger, but there was an extraordinary negative revenue accumulation as a result of higher expected return on actual revenue of the arrow, as well as provide information that is identical for all market participants. Conversely, the integration Lead to disparate outcomes profitability per share EBS integration in cornering, noting the results of the analysis to reduce the profitability of the combined company per share and height in the incorporating company what it was before the merger, appears in the first year after the merger, and acquisition leads to reduction of EPS for both the company and the target company's nieces in the case of Combined compared to what it was before the acquisition.

Abstract (Arabic)

يهدف البحث إلى تبيان ما يعكسه الإعلان عن الاندماج والاستحواذ من نتائج في عوائد الأسهم، ومدى إمكانية تحقيق عوائد غير عادية، والاستفادة من لا تماثل المعلومات خلال فترة الإعلان عنه، والتي تحددت ب 30 يوم قبل الإعلان عن الاندماج، ويوم الإعلان، و30 يوم بعد الإعلان عن الاندماج. وكذلك تبيان انعكاس الاعلان والاندماج في مؤشرات الاداء المالي للشركات.وتم اختيار اكبر واهم الاندماجات والاستحواذات التي حدثت خلال الأزمة المالية العالمية وبالتحديد في قطاع الرعاية الصحية/ صناعة الأدوية، وهما اندماجWyeth مع Pfizer واستحواذ Novartis على Alcon. وقد اعتمد البحث ثلاث فرضيات، الاولى (يحقق حملة الأسهم في الشركة المستهدفة والمستحوذة عائداً غير عادي متراكم موجب أثناء وقبل الإعلان عن الاندماج او الاستحواذ.)) والثانية (يحقق حملة الأسهم في الشركة المستهدفة والمستحوذة عائداً غير عادي متراكم صفري– لا موجب ولا سالب- بعد الإعلان عن الاندماج او الاستحواذ.) اما الثالثة فتتحدد بـ ( يتحسن الاداء المالي والتشغيلي في شركة الدمج بعد فترة الإعلان عن الاندماج). وباستخدام الأساليب المالية والإحصائية في القياس، توصل البحث الى عدم تمكن المساهمين من تحقيق عوائد غير عادية موجبة او صفرية خلال فترة الإعلان عن الاندماج، وإنما كان هناك تراكم لعوائد غير عادية سالبة نتيجة ارتفاع العائد المتوقع عن العائد الفAli للسهم، فضلاً عن انعكاس الأزمة المالية التي منيت بها الأسواق الامريكية في نهاية عام 2007 واستمرارها في عام 2008 وتقلبات مؤشر السوق المالية S&P في ذلك الوقت في عوائد الأسهم المتوقعة ومن ثم في العوائد غير الاعتيادية للأسهم، اذ تمكن المشتركين في الشركة المستهدفة Wyeth من تحقيق عوائد غير اعتيادية موجبة، مما يشير إلى عدم الانعكاس الكامل والسريع للمعلومة في السعر.. وبالمقابل فان الاندماج يؤدي الى تباين نتائج ربحية السهم الواحد EBS في الاندماج عنها في الاستحواذ، اذ أشارت نتائج التحليل الى تخفيض ربحية السهم الواحد للشركة المندمجة وارتفاعه في الشركة الدامجة لما كانت Aliه قبل الاندماج ويظهر ذلك في السنة الأولى بعد الاندماج، فيما ويؤدي الاستحواذ الى تخفيض ربحية السهم لكل من الشركة المستحوذة والشركة المستهدفة وهي في حالة الـ Combined مقارنة بما كانت Aliه قبل الاستحواذ.

First Page

169

Download

Share

COinS